Véget ért az elmúlt évek egyik legnagyobb médiapiaci licitháborúja. A Netflix nem emelte meg közel 83 milliárd dolláros ajánlatát a Warner Bros. Discovery felvásárlására, így a David Ellison érdekeltségébe tartozó Paramount Skydance szerezheti meg a teljes médiavállalatot.
A döntés nem csupán egy üzleti tranzakció vége – hanem egy új, koncentráltabb hollywoodi erőtér kezdete.
Mi történt pontosan?
A Warner Bros. Discovery igazgatótanácsa a Paramount Skydance legutóbbi, részvényenként 31 dolláros ajánlatát „kedvezőbb ajánlatnak” minősítette, és négy munkanapot adott a Netflixnek, hogy reagáljon.
A Netflix azonban közölte: nem hajlandó megemelni 82,7 milliárd dolláros, készpénzes ajánlatát. A vállalat vezetői szerint az új ár már nem volt pénzügyileg indokolt.
A visszalépéssel együtt azonban a Warner Bros. Discovery 2,8 milliárd dolláros szerződésbontási díjat köteles fizetni a Netflixnek – amelyet a Paramount vállal az új ajánlat részeként.
Mit szerez meg a Paramount?
A megállapodás értelmében a Paramount megszerzi a Warner Bros. Discovery teljes portfólióját, többek között:
- a Warner Bros. stúdiókat
- az HBO-t
- a streaming üzletágat
- a videojátékos és szórakoztató egységeket
- lineáris televíziós csatornákat, mint a CNN, TBS, TNT, Discovery és HGTV
Ez lényegében egy teljes médiastruktúra átvétele, nem csupán a streaming üzletágé.
Az új ajánlat körülbelül 111 milliárd dollárra értékeli a Warner Bros. Discovery-t, és magában foglalja a vállalat mintegy 33 milliárd dolláros adósságának átvállalását is.
Larry Ellison pénze áll a háttérben
A tranzakció mögött jelentős pénzügyi háttér áll. Larry Ellison, az Oracle elnöke – aki a világ egyik leggazdagabb embere – biztosítja a szükséges tőkét a Paramount számára. Emellett a finanszírozásban több nagybank és befektetési társaság is részt vesz.
A piaci reakció vegyes volt: a Netflix részvényei az utózárásban közel 10 százalékot emelkedtek, míg a Paramount papírjai 4–5 százalékkal drágultak.
A befektetők úgy értelmezik, hogy a Netflix fegyelmezett maradt, és nem fizetett túl egy stratégiai, de kockázatos felvásárlásért.
Mit jelent ez a streaming piac számára?
Ha a Netflix megszerezte volna a Warner Bros. Discovery streaming és stúdióüzletágát, az alapjaiban változtatta volna meg a globális streaming versenyt. Az HBO tartalomkatalógusa, a Warner filmstúdió és a DC-univerzum integrálása új szintre emelte volna a Netflix pozícióját.
A Paramount győzelmével azonban egy másik forgatókönyv valósul meg: egy hagyományos médiaóriás koncentrálja a filmstúdiókat, hírcsatornákat és streaming szolgáltatásokat egy struktúrába.
Ez a modell inkább a vertikális integrációról szól, mint a tisztán streaming-vezérelt terjeszkedésről.
Politikai és szerkesztési kérdések
David Ellison már a Paramount és a CBS tulajdonosaként is viták középpontjába került. A CNN és más hírhálózatok sorsa különösen érzékeny kérdés lehet a jövőben. Elemzők szerint az új tulajdonosi struktúra jelentős költségcsökkentéseket és szervezeti átalakításokat hozhat.
Ellison korábban figyelmeztetett, hogy jelentős leépítések várhatók a konszolidáció során.
Miért lépett vissza a Netflix?
A Netflix hivatalos indoklása szerint az eredetileg tárgyalt feltételek még értéknövelőek voltak a részvényesek számára, ám a Paramount új, magasabb ajánlata mellett a tranzakció már nem felelt meg a pénzügyi racionalitás követelményeinek.
Ez a döntés azt sugallja, hogy a Netflix továbbra is fegyelmezett stratégiai vásárló kíván maradni, és nem akarja kockáztatni mérlegének stabilitását egy túlméretezett ügyletért.
A médiapiac új korszakának kezdete
A Warner Bros. Discovery felvásárlása új struktúrát hozhat a hollywoodi és streaming ökoszisztémába. A Paramount a lineáris televízió, a streaming és a filmgyártás területén is megerősödik.
A kérdés most az, hogy:
- sikeres lesz-e az integráció ekkora adósság mellett,
- hogyan alakul a CNN és a hírcsatornák szerkesztőségi irányvonala,
- és képes lesz-e az új médiacsoport versenyezni a Netflix, az Amazon és az Apple streaming dominanciájával.
A Netflix most kimaradt ebből az üzletből, de pénzügyileg stabil maradt. A Paramount viszont hatalmas kockázatot vállalt – cserébe történelmi méretű médiaportfóliót szerzett.
A következő években derül ki, melyik stratégia bizonyul erősebbnek.
